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對分散的(de)(de)上(shang)市(shi)公司而(er)言，既(ji)要(yao)看(kan)到上(shang)市(shi)后所(suo)帶來的(de)(de)好處，同時也要(yao)看(kan)到上(shang)市(shi)后所(suo)面臨的(de)(de)風(feng)險。對控制權把控程度不強的(de)(de)公司，較終還是難逃上(shang)市(shi)后遭遇沖擊的(de)(de)影響。

??萬科與寶能(neng)系的股(gu)權之(zhi)爭事件，被市場鬧得沸沸揚揚。然而，自(zi)今(jin)年(nian)7月4日萬科A股(gu)復牌之(zhi)后，其股(gu)價接連下(xia)挫，卻讓寶能(neng)系的資管計(ji)劃陷入(ru)尷尬被動(dong)局面之(zhi)中(zhong)，甚至還有部(bu)分(fen)資管計(ji)劃傳(chuan)出了(le)逼近平倉線的風(feng)險。

??實際(ji)上，自7月(yue)4日(ri)復牌以來(lai)，萬(wan)(wan)科(ke)A就(jiu)呈(cheng)現(xian)出持續低(di)迷的狀態，而(er)自高(gao)點以來(lai)，萬(wan)(wan)科(ke)A累計較大(da)跌幅更(geng)是達到30%，而(er)萬(wan)(wan)科(ke)與寶(bao)(bao)能(neng)系(xi)股(gu)權之(zhi)爭(zheng)的結局似乎也(ye)有(you)大(da)逆(ni)轉的趨勢。不過，就(jiu)在市(shi)場關注(zhu)重心有(you)所轉移之(zhi)際(ji)，近日(ri)恒大(da)大(da)手筆(bi)買入萬(wan)(wan)科(ke)A的舉措，卻引(yin)發(fa)了市(shi)場的激烈(lie)爭(zheng)論。顯然(ran)，隨著(zhu)恒大(da)的入股(gu)，萬(wan)(wan)科(ke)股(gu)權之(zhi)爭(zheng)也(ye)增添(tian)了更(geng)多的看點，由萬(wan)(wan)科(ke)與寶(bao)(bao)能(neng)系(xi)占據主導的局面，已經逐漸演變為萬(wan)(wan)科(ke)、寶(bao)(bao)能(neng)、華潤、恒大(da)、安邦等大(da)機構的實力比拼格局。

??91.1億元的購(gou)入資金，4.68%的購(gou)入股權，這是恒大入股萬科(ke)A的一(yi)個大手(shou)筆操作(zuo)。然而(er)，對于恒大的強勢介入，其入股萬科(ke)A，仍未一(yi)次性觸及舉牌線位(wei)置，而(er)其入股萬科(ke)A究竟(jing)意欲何為，也(ye)給市(shi)場帶(dai)來了不少的猜想(xiang)。

??或許，從市(shi)場(chang)的角度來看(kan)，對(dui)于擁(yong)有相對(dui)充裕現金流的恒(heng)大(da)而言(yan)，其(qi)大(da)舉(ju)進駐萬科A，或看(kan)中了萬科長期(qi)發展的預期(qi)，而其(qi)財務投資的意圖也更(geng)為(wei)明(ming)顯。不過，在(zai)恒(heng)大(da)入股(gu)(gu)萬科A之前，其(qi)早已對(dui)A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)中的部分上市(shi)公(gong)司，進行了大(da)舉(ju)布局，而以嘉凱城(000918,股(gu)(gu)吧)和廊(lang)坊發展(600149,股(gu)(gu)吧)為(wei)代表的上市(shi)房(fang)企，也在(zai)近(jin)一段(duan)時期(qi)出現了比(bi)較(jiao)顯著(zhu)的漲幅(fu)。

??與此同時，我們(men)可以發現，恒(heng)大對二級(ji)市場上市公司的大舉布局，尤其(qi)是(shi)對部(bu)分上市房企(qi)的多次舉牌行動(dong)，其(qi)一(yi)方(fang)面或(huo)意在財務(wu)投資，另一(yi)方(fang)面或(huo)意在為其(qi)私有(you)化步伐鋪路，未(wei)來或(huo)借助借殼等(deng)方(fang)式快速回歸內地市場。

??不過(guo)(guo)，在恒大(da)大(da)舉布(bu)局其余上(shang)市公司的(de)時候，并(bing)未(wei)獲得市場過(guo)(guo)多的(de)關(guan)注。相反，對于近日(ri)恒大(da)強勢入(ru)股(gu)萬科A的(de)這一舉動，卻引發了市場的(de)熱議。顯(xian)然，作為時下股(gu)權之(zhi)爭(zheng)愈(yu)演愈(yu)烈的(de)萬科A，因其獨(du)特的(de)市場地位，優質的(de)發展前景等優勢，而越來越受(shou)到多路(lu)大(da)資金的(de)青睞。

??我們尚且不考慮(lv)恒大(da)后(hou)續的(de)(de)入股(gu)動(dong)作(zuo)或其真(zhen)實的(de)(de)入股(gu)意圖，但是，從近期(qi)的(de)(de)寶能系到恒大(da)強勢介(jie)入萬科A的(de)(de)事件背(bei)后(hou)，卻給我們帶來一(yi)個提醒，即(ji)：上(shang)市(shi)就是一(yi)把雙刃劍；對于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)，尤其是那(nei)些股(gu)權相對分散的(de)(de)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)來說，是一(yi)個相當巨(ju)大(da)的(de)(de)考驗。

??事實上，對于已上市(shi)的公司來說，它們(men)進入(ru)股票市(shi)場其實已經(jing)意味著它們(men)承認把企業(ye)放至大眾(zhong)的監(jian)(jian)督之下。由此(ci)一來，在公司得以上市(shi)之后，無論是普通的信息披露(lu)，還(huan)是比(bi)較重要(yao)的財務數據等資料的透明(ming)度程度，就(jiu)需(xu)要(yao)時刻遭到公眾(zhong)的監(jian)(jian)督。

??接(jie)受公眾監督是一個公司上市后的(de)(de)(de)(de)重要體現(xian)，而對(dui)于股權(quan)結構相對(dui)分散的(de)(de)(de)(de)上市公司而言(yan)，還(huan)需要時刻提(ti)防部分大資(zi)金大機構的(de)(de)(de)(de)強勢介(jie)入(ru)，由此影響(xiang)到公司的(de)(de)(de)(de)發展，甚(shen)至深刻影響(xiang)到公司運作的(de)(de)(de)(de)自主權(quan)。更(geng)有甚(shen)者(zhe)，還(huan)可能形成諸如萬科股權(quan)之爭事(shi)件的(de)(de)(de)(de)控制權(quan)爭奪風險。

??很顯然(ran)，對(dui)于一家公(gong)司(si)來說(shuo)，其較核心的(de)(de)地(di)方(fang)，還是在于公(gong)司(si)運(yun)作(zuo)的(de)(de)自主權(quan)(quan)、核心管(guan)理(li)團隊的(de)(de)創(chuang)造力(li)以及公(gong)司(si)整體的(de)(de)創(chuang)新意識等。然(ran)而(er)，退一步(bu)來說(shuo)，當(dang)公(gong)司(si)相對(dui)分散的(de)(de)股權(quan)(quan)結構，遭到了強勢資金的(de)(de)強勢介(jie)入，繼而(er)打破(po)原有公(gong)司(si)發展的(de)(de)平衡格局，則其所帶來的(de)(de)，不僅是公(gong)司(si)盈(ying)利預期的(de)(de)影響(xiang)，而(er)且還面臨公(gong)司(si)控制權(quan)(quan)以及核心管(guan)理(li)團隊等多方(fang)面的(de)(de)丟失。由此(ci)一來，這(zhe)一系列舉動(dong)，對(dui)公(gong)司(si)的(de)(de)沖(chong)擊也是致命的(de)(de)。

??有(you)時候，公(gong)(gong)司(si)艱難發行上市，本(ben)以為(wei)可(ke)以獲(huo)得(de)良好的(de)(de)融資(zi)渠(qu)道，或利用股票市場(chang)獲(huo)得(de)更高的(de)(de)估值，殊(shu)不知，在(zai)公(gong)(gong)司(si)毫(hao)無充足(zu)風險抵御(yu)能力的(de)(de)前提下(xia)，一旦遭到強(qiang)勢資(zi)金的(de)(de)強(qiang)勢介入，則(ze)公(gong)(gong)司(si)上市后的(de)(de)結局也是相當具有(you)打擊性的(de)(de)。

??因此(ci)，在萬科股權(quan)(quan)之爭持續升(sheng)級(ji)的(de)背后(hou)(hou)，對于上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司，尤其是股權(quan)(quan)結構相對分散(san)的(de)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司而言(yan)，既要看到(dao)上(shang)(shang)市(shi)后(hou)(hou)所帶(dai)來的(de)好處(chu)，同時(shi)也(ye)要看到(dao)上(shang)(shang)市(shi)后(hou)(hou)所面臨(lin)的(de)風險。從本質上(shang)(shang)看，上(shang)(shang)市(shi)就(jiu)是一把雙刃劍，而缺乏充(chong)足風險應對能力，且對控(kong)制權(quan)(quan)把控(kong)程度不(bu)強的(de)公(gong)(gong)司，較終(zhong)還是難逃(tao)上(shang)(shang)市(shi)后(hou)(hou)遭遇(yu)沖擊的(de)影響。